转自：中国银行保险报网

　　□本报记者 许予朋

　　美联储降息靴子“落地 ”后，人民币汇率连续多日拉升 。截至北京时间9月21日4时59分 ，离岸人民币对美元报7.0421元
，较前一日纽约尾盘涨295点，最近三个交易日累计涨691点 ，创2023年7月份以来新高
。北京时间9月20日
，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布数据显示，人民币对美元中间价报7.0644元 ，环比增长339个基点。

　　美元指数走弱无疑是推动本轮人民币上涨的重要原因 。美联储超预期降息50个基点后
，美元指数在当日下跌0.3%至100.592，包括人民币在内的非美货币普遍出现上涨
。

　　中信证券宏观与政策首席分析师杨帆指出 ，8月以来人民币升值主要是外部因素驱动。8月1日至9月18日，美元指数下降3.37%
，这反映了近期美国经济基本面走弱和降息预期升温 。同期，在岸人民币和离岸人民币分别相对于美元升值2.25%和2.21% ，人民币的升值幅度小于美元指数下降幅度
。

　　短期来看
，东方金诚首席宏观分析师王青、高级分析师冯琳认为，美联储启动降息初期 ，美元指数会面临一定下行压力
，这会导致人民币对美元被动升值。

　　不过，中长期来看 ，美元降息并不必然导致美元持续走弱 。“货币宽松周期中
，美元走势将主要由美国与欧洲及日本的经济基本面对比，美联储与欧洲央行 、日本央行货币政策取向差异等因素决定。
”王青
、冯琳进一步指出 ，近期美元指数已有一定跌幅
，当前市场把关注的焦点更多放在美联储与欧洲央行和日本央行货币政策的差异上，未来不排除美元指数转而上行的可能
。

　　除了外部因素 ，我国经济基本面也是影响人民币走势的关键因素。王青、冯琳认为，随着稳增长政策效果的逐步显现
，还有新质生产力的持续较快发展，中国GDP增速有望保持在5.0%左右的水平 ，这会对人民币汇率构成内在支撑 。

　　国家外汇管理局最新数据显示
，当前，我国外贸发展态势持续向好 ，8月货物贸易项下跨境资金净流入环比增长11%；境外机构继续净增持境内债券
，外资配置人民币资产意愿保持稳定
。与此我国跨境资金流动更趋稳定，境内外汇供求基本平衡。

　　在国内稳增长政策发力 、美元指数走弱
、中美利差收敛等多重因素影响下 ，今年
，人民币是否会升破“7”关口，再度返回“6 ”字头？

　　杨帆认为 ，未来
，出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0 ，但年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大 。一方面，美联储虽然本次降息幅度大
，但是给出的后续路径更偏稳健
。另一方面，当前我国经济依然存在短期有效需求不足的问题。金融管理部门将关注人民币过快升值或过快贬值存在的风险 。

　　王青、冯琳表示 ，如果美联储降息节奏较快
，超出市场预期，美元指数有可能跌破100 ，人民币对美元汇价不排除短期内回到“6
”字头的可能
。不过当前需要关注的重点并非固守某个汇率点位
，而是防范人民币脱离美元走势的急涨急跌。这对防控外部风险有重要意义 。