在4月10日撰文指出，尽管美联储年内可能会逐步收紧货币政策 ，但后市现货黄金仍可能继续上涨
，主要有三个原因 。

　　☆传统观点认为美联储收紧货币政策会打压金价

　　据FX678观察，一般而言 ，较高的利率可能会对金价形成打压，因为黄金不会产生利息
，所以高利率会使得持有黄金的机会成本增加
。如果银行储蓄和债券利率较低，投资者可能会选择购买黄金 ，给现货黄金的价格提供支撑；但若这些安全资产的收益率上涨
，投资者对黄金的需求可能会降低，因此 ，会对金价形成一定的打压。

　　理论上来讲
，美联储逐步收紧利率对黄金是个利空消息，自2015年12月以来 ，美联储已经将联邦基金目标利率上调75个基点至0.75%—1%
，虽然仍处于历史地位，美联储将长期基金利率目标定为3% ，这可以将美国国债的收益率和银行储蓄利率恢复至3%-4%
，使其对风险厌恶的投资者非常有吸引力 。

　　☆实际上，理论上的事情不一定发生 ，黄金仍存三大利好

　　但是，Sean Williams指出
，从过去20年投资经验来看，理论上的事情不一定会发生 ，即使未来两到三年美联储联邦基金利率上涨50或者100甚至200个基点
，黄金也会很快上涨，主要有以下三个原因。

　　1 、通胀因素将推升金价

　　在利率上涨的情况下 ，能给金价提供上涨动能的主要是通货膨胀
，通货膨胀意味着商品和服务价格将会上涨
。一般情况下，通货膨胀率越高 ，黄金越有吸引力。

　　原因很简单
，通货膨胀跟经济扩张有关 。当经济增长时，美联储经常会扩大货币供应量 ，这会稀释美元在市场上的价值
，这使得黄金等具有保值功能的资产更为昂贵
。然而每当经济开始升温时，美联储也会提高联邦基金的目标利率。因此 ，较高的通货膨胀率可以帮助抵消经济增长中的高利率(给金价)带来的不利影响 。

　　据美国劳工部2月份的数据，美国2月份CPI年率上涨了2.7%
，意味着通货膨胀率在三年多的时间里首次出现升温的迹象，这对黄金是一个利好消息
。

　　2
、供给面和需求面亦利好金价

　　Sean Williams还指出 ，如果经济不扩张
，美联储不会收紧货币政策；因此，如果美联储收紧货币政策 ，那么包括黄金在内的商品需求也会有很大的增长。

　　需求面来看
，根据世界黄金协会的统计资料显示，与2015年相比 ，2016年黄金需求量将比去年同期增长近93吨
，达到4309吨 。虽然我们目睹了珠宝需求的下滑，可能是印度黄金需求疲软的结果 ，但电子交易基金和其他的黄金投资需求增加了660吨
。如果美国经济和全球经济继续扩张
，黄金在珠宝等方面的实物需求和投资需求都会增加。

　　供给面来看，值得一提的是 ，大多数黄金生产商已经削减了黄金的产量 。在2011年-2015年金价大幅下跌的四年里，多数黄金生产商都已经削减了(黄金生产的)资本投资
，仅有小部分生产商在黄金价格低的时候能保持盈利，所以黄金的供给增长已经陷入停滞
。目前的状况是 ，黄金供给增长在放缓
，而需求在不断增长，这意味着黄金的价格将会上涨。

　　3、不确定性因素将助涨金价

　　Sean Williams表示 ，黄金将上涨的第三个因素是由于(经济面和政治面的)不确定性 。不确定性因素是黄金最好的因素。而且
，没有任何工具可以很好的衡量这一因素，即使是恐慌指数(VIX)也不行
。目前全球范围内存在大量的不确定性 ，将有利于黄金。

　　据汇金网观察
，英国政府在3月底触发了第50条，这意味着英国将在未来两年内正式退出欧盟 。离开欧盟意味着英国必须建立新的贸易协议 ，这可能不会如英国政府想象的那样顺利
。一些专家认为
，英国脱离欧盟将导致英国甚至是欧盟的衰退，因为欧盟仍面临意大利 、西班牙和希腊高负债的挑战。从长远来看 ，欧洲还有点混乱，只要它的未来仍“阴云密布”
，金价都会继续受到支撑 。

　　特朗普对美国来说完全是一个X因素
。美国股市已经考虑到个人和企业的税收改革的巨大潜力，市场预期如果特朗普降低税收 ，将会带来更多的个人消费和更高的企业增长率。但是
，如果税改失败呢？特朗普之前的医改法案已经失败，这意味着税改的实现可能比预期的要难的多 。

　　法国大选亦存在较大的变数 ，由于这些不确定因素的存在
，黄金将会继续吸引投资者的资金流入
。

　　汇金网提醒，通胀因素、供需面因素和全球市场的不确定性 ，将会给金价提供支撑
，不过投资者需留意市场情绪的变化，这亦是决定金价短线走势的一个重要因素。

　　北京时间14:21 ，现货黄金现报1256.84美元/盎司 。